隨著45號冷軋帶鋼市場冬季特征涌現(xiàn)，利好提振消失，上周國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價跌勢跌幅擴大，主要出現(xiàn)在建筑鋼材中，盡管價格相對偏穩(wěn)，但也難敵淡季弱勢的拖累，價格亦有跟跌。為此，現(xiàn)貨市場鋼材價格走勢正式進入淡季模式。問，將持續(xù)多久？目前來看難以不確定，但，應(yīng)該不會很短。綜合觀點：北方需求降速、鋼材南下提速加大南方供應(yīng)壓力；成本大幅下跌及月底資金壓力也將加大市場利空情緒，加上鋼廠調(diào)價明顯向市場讓利傾斜，不過受到降息重大利好刺激，預(yù)計本周鋼價走勢將存在較大的波動，周初現(xiàn)期貨鋼價反彈概率較大，下半周重回盤整跌勢。鋼廠減產(chǎn)有限，淡季供應(yīng)壓力仍存。雖然終端需求轉(zhuǎn)弱，但上游鋼廠減產(chǎn)依然不明顯，國內(nèi)鋼鐵重鎮(zhèn)唐山地區(qū)鋼廠開工率仍高達94.5%，僅較十月份微幅回落；在絕大多數(shù)鋼廠盈利面仍較好的情況下，鋼廠生產(chǎn)熱情偏高。特別是目前45號冷軋帶鋼資源嚴重缺貨，各大相關(guān)鋼廠更是全力生產(chǎn)，因此現(xiàn)貨市場低庫存現(xiàn)象難持續(xù)，淡季供應(yīng)壓力仍存。制造業(yè)回落、北方施工放緩，終端需求再下一層。北方地區(qū)氣溫繼續(xù)下降，戶外施工減弱正由東北快速向南壓進，進一步降低線螺等長材需求；與此同時，匯豐中國11月制造業(yè)PMI預(yù)覽值僅為50.2%，連續(xù)下降表明此前的限產(chǎn)在加速制造工業(yè)經(jīng)濟走弱，下行壓力較大，繼續(xù)制約鋼鐵需求釋放，時間來到月底，鋼材出口訂單基本結(jié)束，內(nèi)需銷售壓力由此轉(zhuǎn)強。進口礦跌近70美元大關(guān)，或有修正性回升。國內(nèi)外反應(yīng)均十分強烈。有人認為中國經(jīng)濟及房地產(chǎn)市場面臨著危機，45號冷軋帶鋼降息就是要化解危機；也有人判斷，這是中國式量寬政策啟動；也有人斷言是為了救樓市及刺激股市。對所有這些評析，央行都給出否定的答案：這次降息目的就在于發(fā)揮基準利率的引導作用，解決當前金融市場“融資貴、融資難”的問題。比如，這次貸款利率下調(diào)幅度就遠大于存款，目的就是要通過基準利率來引導降低社會融資價格。希望下調(diào)貸款利率利用基準利率這個價格杠桿來降低市場的融資成本，引導資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，以此來緩解經(jīng)濟增長壓力，但更為實質(zhì)性的內(nèi)容是深化利率市場化改革。存款利率浮動上限由1.1倍擴展到1.2倍，就是在貸款利率下調(diào)的情況下，給出銀行更多增加其運行成本約束的空間。45號冷軋帶鋼這不僅通過政策性方式把銀行的利潤空間全面壓縮，也強化銀行之間的競爭及銀行經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變。這將使我國銀行業(yè)的生態(tài)發(fā)生重大改變。
